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财务管理

    重点与难点分析（项目、证券投资和营运资金）

    一、项目投资

    重点在于项目计算期的构成和资金投入方式；项目现金流量的概念和构成；现金流量的估算；净现金流量的含义、简算公式和计算方法；净现值、净现值率、内部收益率和获利指数的含义、计算和应用；投资回收期和投资利润率的含义、计算和应用；折现指标之间的关系；项目投资决策指标的运用。

    难点分析

    （一）项目投资的相关概念

    1．项目投资的含义

    2．投资项目的类型（1）新建项目（2）更新改造项目

    3．项目计算期的构成

    4．原始总投资、投资总额和资金投入方式（1）原始总投资（2）投资总额（3）资金投入方式

    （二）现金流量的内容

    1．现金流量的概念

    所谓现金流量，在项目投资决策中是指投资项目在其计算期内因资本循环而可能或应该发生的各项现金流入量与流出量的统称，它是计算项目投资决策评价指标的主要根据和重要信息之一。

    2．现金流量的内容

    现金流量包括：现金流入流量、现金流出量。

    （三）现金流量的确定

    1．净现金流量的含义：是指在项目计算期内由每年现金流入量与同年现金流出量的差额形成的序列指标。

    2．净现金流量的简算公式

    （四）项目投资决策评价指标

    1．项目投资决策评价指标的概念

    2．评价指标的分类（1）按是否考虑资金时间价值分（2）按指标性质不同分（3）按指标数量特征分（4）按指标重要性分（5）按指标计算的难易程度分

    3．非折现评价指标（1）投资利润率（2）静态投资回收期

    4．折现评价指标（1）净现值的概念、计算、折现率确定和应用（2）净现值率的概念、计算和应用（3）获利指数的概念、计算、优点（4）内部收益率的概念、计算和应用（5）各种贴现现金流量方法比较

    二、证券投资

    重点在于证券投资风险的来源；证券投资收益率的计算；债券投资的目的；债券估值的公式与计算；债券投资的优缺点；股票投资的目的；股票估价的公式与计算；股票投资的优缺点；证券投资组合的风险；证券投资组合风险收益的计算；证券投资组合的策略与方法。

    难点分析

    （一）证券投资的种类与目的

    1．证券投资的种类

    ①按证券的发行主体分类：政府证券、金融证券和公司证券

    ②按证券的到期日分类：短期证券和长期证券

    ③按证券的收益状况分类：固定收益证券和变动收益证券

    ④证券体现的是权益关系分类：所有权证券和债权证券

    2．证券投资的目的：暂时存款闲置资金；与筹集长期资金相配合；满足未来的财务需求；满足季节性对现金的需求；获得对相关企业的控制权。

    （二）证券投资的风险与收益率1．证券投资的风险2．证券投资收益率

    （三）证券投资决策

    1．企业债券投资（1）债券投资的目的（2）债券的估价（3）债券投资的优缺点

    2．企业股票投资（1）股票投资的目的（2）股票的估价（3）股票投资的优缺点

    （四）证券投资组合

    1．证券投资组合的风险和收益率（1）证券投资组合的风险（2）证券组合的收益率（3）风险和收益的关系

    2．证券投资组合的策略和方法

    三、营运资金

    要求熟悉营运资金的含义和特点；掌握现金的持有动机和成本；掌握最佳现金持有量的计算；熟悉现金日常管理的内容和方法；掌握应收帐款的功能与成本；掌握信用政策的构成与决策；了解应收帐款日常管理的内容；掌握存货的功能和成本；掌握存货的控制方法。

    本章的重点是：现金的持有动机与成本；确定最佳现金持有量的模型；应收帐款的功能与成本；信用标准的要领和影响因素；信用条件备选方案的评价；收帐政策；存货的功能与成本；存货经济批量模型；存货储存期控制；存货ABC分类管理方法。

    难点分析

    （一）营运资金的含义与特点

    1．营运资金的含义

    营运资金是指流动资产减去流动负债后的余额。如果流动资产等于流动负债，则占用在流动资产上的资金是由流动负债融资；如果流动资产大于流动负债，则与此相对应的“净流动资产”要以长期负债或所有者权益的一定份额为其资金来源。

    2．营运资金的特点

    （1）流动资产的特点：投资回收期短、流动性、并存性和波动性。

    （2）流动负债的特点：融资速度快、弹性高、成本低和风险大。

    （二）现金

    1．现金的持有动机与成本

    （1）现金的持有动机：交易动机；预防动机；投机动机

    （2）现金的成本：持有成本；转换成本；短缺成本

    2．最佳现金持有量

    （1）成本分析模式：根据现金有关成本，分析预测其总成本最低时现金持有量的一种方法。

    特点：只考虑因持有一定量的现金而产生的持有成本和短缺成本，而不考虑转换成本。

    具体步骤：首先测算各备选方案的有关成本数值；然后计算各方案的持有成本和短缺成本之和，即总成本；最后选出总成本最低时的现金持有量，即最佳现金持有量。

    （2）存货模式：将存货经济定货批量模型用于确定目标现金持有量。

    原理：持有现金的机会成本与证券变现的交易成本相等时，现金管理的总成本最低，此时的现金持有量为最佳现金持有量。

    （3）现金周转期模式；从现金周转的角度出发，根据现金的周转速度来确定最佳现金持有量。

    3．现金日常管理

    （1）现金回收管理

    （2）现金支出管理：合理利用“浮游量”；推迟支付应付款；采用汇票付款；改进工资支付方式。

    （三）应收帐款

    1．应收帐款的功能和成本

    （1）应收帐款的功能：促进销售的功能；减少存货的功能。

    （2）应收帐款成本：机会成本；管理成本，坏帐成本

    2．信用政策

    （1）信用标准：是客户获得企业商业信用所应具备的最低条件，通常以预期的坏帐损失率表示。

    信用标准的影响因素：信用品质、偿付能力、资本、抵押品和经济状况。

    （2）信用条件：是企业评价客户等级，决定给予或拒绝客户信用的依据。信用条件包括：信用期限、折扣期限和现金折扣。基本表现方式为“2/10，N/30”。

    （3）收帐政策：是指客户违反信用条件，拖欠甚至拒绝付款时企业所采取的收帐策略与措施。

    3．应收帐款日常管理

    （四）存货

    1、存货功能与成本

    （1）存货功能：防止停工待料；适应市场变化；降低进货成本；维持均衡生产。

    （2）存货的成本：进货成本；储存成本；短缺成本。

    2．存货控制方法

    （1）存货经济批量模型：经济批量是指能够使一定时期的存货总成本最低的进货批量。

    （2）存货储存期控制：力求缩短存货储存时间，加速存货周转，节约存货资金占用，降低成本费用，提高企业获利水平。

（3）存货ABC分类管理：按一定的标准，将存货划分为A、B、C三类，分别采用分品种重点管理、分类别一般控制和按总额灵活掌握的存货管理方法。

·财务管理历史试题分析[上]
·财务管理历史试题分析[中]
·财务管理历史试题分析[下]


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